关键要点：

- Mt. Gox 的债权人终于开始收到赔偿，约 90 亿美元的比特币将在七月发放。

- 偿还过程似乎是分阶段进行的，且在多个交易所（如 Kraken、Bitstamp 和 Bitbank）上进行分配，从而减少了对市场的短期影响。

- 自 2014 年 Mt. Gox 倒闭以来，加密市场的流动性显著提高，分配资金的吸收可能会更加平稳。

在加密货币的历史中，很少有事件能像 Mt. Gox 的倒闭一样产生如此深远的影响。在这家曾经的比特币巨头倒闭近十年后，债权人终于开始收回他们失去的资金。随着价值约 90 亿美元的比特币即将分发，以及德国联邦刑事警察局 (BKA) 扣押了 5 万 BTC 的销售，Mt. Gox 事件的解决代表了加密货币生态系统走向成熟的重要时刻。在本周的 Coin Metrics 网络状态报告中，我们探讨了 Mt. Gox 的历史、其倒闭以及随后的赔付对整个加密市场的深远影响。

Mt. Gox 背景

Mt. Gox，原名“万智牌在线交易所”，与加密货币起初毫无关联。这个平台由程序员 Jed McCaleb 于 2006 年创立，最初是用于交易流行游戏万智牌的卡片。2010 年，随着比特币的兴起，McCaleb 将该网站改建为比特币交易所。

这一转型时机恰到好处。作为首批比特币交易所之一，Mt. Gox 很快成为希望买卖比特币的用户的首选平台。2011 年 3 月，McCaleb 将平台卖给了居住在日本的法国程序员 Mark Karpelès，在 Karpelès 的领导下，Mt. Gox 迅速发展并最终走向衰落。

在 Karpelès 的管理下，Mt. Gox 迅速扩张。到 2013 年，Mt. Gox 成为全球最大的比特币交易所，处理了大约 70% 的比特币交易量。其在市场中的主导地位使得 Mt. Gox 成为早期加密货币市场的中流砥柱。

尽管 Mt. Gox 取得了巨大的成功，但它始终面临安全和运营挑战。2011 年 6 月，交易所遭遇重大黑客攻击，丢失了 2,609 比特币，这些比特币被意外发送到一个空地址。由于在一些交易中使用了错误的脚本，Mt. Gox 遭受了重大损失。

2014 年 2 月 7 日，Mt. Gox 暂停了所有比特币提现，理由是交易延展性问题。随着问题未能得到及时解决，用户开始恐慌。2014 年 2 月 28 日，Mt. Gox 在东京申请破产保护，并宣布丢失了 85 万比特币，当时价值约 4.685 亿美元，其中 75 万属于客户，10 万是公司资产。

这一消息震惊了整个加密货币社区。Mt. Gox 曾经是比特币交易的巨头，但由于多年的管理不善和安全漏洞，最终走向崩溃。下图概述了 2010 年至 2015 年间的关键事件及其对比特币价格的影响。

Mt. Gox 还款现状

时间快进到今天，交易所倒闭近十年后：代表 Mt. Gox 的日本康复受托人小林信明 (Nobuaki Kobayashi)于 6 月 24 日发布通知，宣布将在 7 月开始向债权人偿还比特币和比特币现金。虽然这标志着债权人期待已久的解决方案，但资产分配的前景已引起市场参与者的不安，他们担心潜在的供应压力。

资金流动可视化

Mt. Gox 损失了超过 75 万 BTC 的用户资金，以及约 10 万 BTC 的自有资产。追回的资产约占 16%，约 14 万 BTC 有资格重新分配。为了了解偿还前的当前状况，我们可以利用 Coin Metrics 的 ATLAS，这是一种区块链搜索工具，可以阐明相关利益相关者和钱包之间的资金流动情况。

链上数据显示，与 Mt. Gox 关联的钱包目前持有约 139K BTC（根据 7 月 15 日的市场价格，价值约 90 亿美元）。这些资金在 5 月 28 日的一系列转账中被记入，似乎是将余额合并到一个钱包中。查看相关账户的资金流动情况，我们可以看到同一天有 47.2K BTC（价值约 30 亿美元）流向 3 个不同的钱包。

随后，Mt. Gox 钱包中出现了数次内部资金流动，表明小规模还款已经开始。在捕获的三个账户中，(HoV68)钱包将 47.2K BTC 转移到以(D5J6onk)结尾的钱包，该钱包将 2701 BTC 发回最初接收追回比特币的目标账户(LAPs6)。之后，7 月 5 日，1544 BTC（约 9000 万美元）被转移到与 Bitbank 相关的热钱包，这是参与还款过程的交易所之一。

截至目前，追回的资金中很大一部分仍留在 Mt. Gox 钱包中，这表明大规模还款尚未开始。重要的是，还款将通过 Kraken、Bitstamp、Bitbank 等多家交易所进行，从而降低对市场造成过大影响的可能性。目前数据显示，这些交易所的存款没有实质性增加，这一指标可能有助于衡量还款进度。缺乏大量存款活动表明还款过程尚处于早期阶段，可能正在逐步进行。

探索市场影响

为了评估偿还过程对市场的潜在影响，研究比特币的流动性状况是有益的。据估计，在 140,000 BTC 中，约 65,000 BTC 将分配给个人债权人。

在接下来的几周内，检查市场流动性至关重要，因为 Mt. Gox 资金很可能会被清算。利用 Coin Metrics 对交易所流动性的全面覆盖，我们可以分析市场吸收潜在销售的能力。

鉴于这种市场深度，以及仅 BTC 的日均交易量就约为 150 亿美元，假设清算是逐步进行且涉及多家交易所，那么约 6.5 万 BTC（按当前价格计算价值约 19.5 亿美元）的分配可能会在几周内被市场吸收，而不会造成严重混乱。这些数据表明 BTC 市场的深度和成熟度，但应能缓解短期内流动性短缺的担忧。

结论

Mt. Gox 事件的解决是加密货币历史上的重要里程碑。在 Mt. Gox 倒闭近十年后，债权人开始收到偿还，这标志着加密货币生态系统的成熟，也显示了解决该领域复杂金融问题所需的漫长过程。市场参与者将密切关注情况，因为这些钱包可能会在未来几周内清算其持有的资产。