在2022到2024上半年的加密市场周期中，强力的风险投资（VC）背书与大规模空投的结合，成为了许多项目吸引用户和资金的主要手段。这种模式下，VC 币依靠强大的社区支持和先发优势，迅速获得市场热度。尤其是在终端交易所的超高溢价推动下，这种模式一度成为市场的主流趋势。APT、SUI、OP 和 ARB 等项目，正是通过这样的路径走出了一个个市场“怪兽”，大规模空投让项目方迅速获取了大量用户和市场关注，短期内获得了巨大的市值。

然而，随着市场的变化，这种依赖空投和 VC 背书的模式逐渐显现出疲态。在熊市周期中，尤其是随着市场对 MEME 币的注意力转移以及空头猎人数量的增加，传统的空投和发币模式不再能够吸引足够的新买盘。项目方发现，单纯依靠 VC 支持和空投的路径，难以维持市场的活跃度和交易量。这一趋势在2023年进入了恶性循环阶段，许多项目的空投效应被反撸，市场情绪转向冷淡。

空投经济的衰退与市场的反思

2023年4月的熊市成为了这一模式的一个转折点。在熊市前，Starknet 等大项目依然能够在市场上维持较高的市值，但随着 ZRO 和 ZKSync 等项目的失败，市场开始质疑这种依赖 VC 与空投的增长模式。随着市场反应疲软，项目方开始减少空投量，反而加剧了市场的下行趋势。

空投经济的衰退，表面上是由 MEME 币的崛起和空头猎人的增多所引发的。散户的注意力不再集中在 VC 背书的项目上，空投逐渐成为大家竞相抛售的工具，而非投资者真正的购买动力。另一方面，交易所也意识到，强 VC 背书与大规模空投无法有效吸引新用户，市场的活跃度开始下降。

新的市场逻辑：从传统逻辑到创新模式

尽管空投模式逐渐式微，但随着特朗普胜选的政治背景变化，市场出现了新的转机。两类项目重新获得关注：

1. 传统逻辑的坚持者： 比如 APT 和 STX 等项目，依然沿用老路进行推送消息、利好刺激、市场买盘等操作，希望借此重振市场。然而，这种思路的有效性已大不如前。市场对这类项目的反应逐渐冷淡，表明了传统模式已经不再适用于当前市场环境。

2. 创新模式的探索者： 与此同时，Sui 和 ENA 等项目通过结合做市与技术创新，实现了更为显著的涨幅。Sui 的涨幅引起了市场的关注，而 ENA 则通过自身吸货、奖励机制与 TVL 增长的循环，成功打破了传统的空投和 VC 背书模式，建立起了新的市场逻辑。

用户心智模型的转变

在新的市场环境下，项目方开始重新思考如何吸引用户的关注。随着加密市场的发展，用户的心智模型逐渐发生了变化，传统的交易所平台不再是唯一的流量入口。如何构建一个强大的社区并渗透用户的心智模型，成为了项目方亟待解决的问题。Monad、Bera、Megaeth 等项目通过借助 Kaito、Echo 等第三方工具以及 KOL 的推广，成功打造了强大的社区效应。通过这种方式，项目不仅能够有效提升市场关注度，还能提高用户的参与感和忠诚度。

技术与市场的博弈：从创新到梦想

回顾过去两年的发展，我们看到技术的角色发生了显著变化。21到23年，技术被视为推动加密市场繁荣的主要力量，强 VC 背书、技术创新与市场认可构成了成功的关键。然而，在新的市场环境下，技术的地位逐渐被关注度和市场营销取代。如今，产品、社区和早期筹码的归属，往往比技术本身更能决定一个项目的成功。

尽管如此，技术依然是区块链的核心，决定了去中心化与安全性，是加密产业存在的基础。市场虽然逐渐倾向于重视产品和社区，但技术带来的底层创新仍然不可忽视。在未来，我们仍然期待技术带来革命性的进步与深远的影响。

总结：

VC 币的空投模式已经进入了一个瓶颈期，市场对空投的需求逐渐减弱，传统的 VC 背书和大规模空投的路径也开始失效。新的市场逻辑正在形成，其中创新模式、社区建设和用户心智的塑造成为了项目成功的关键。在这一过程中，虽然技术的角色有所变化，但它依然是区块链发展的基础，值得长期关注。